"买了中石化，生活不用怕"
，曾经被股评人称为确定性套利的中石化，近期却遭遇市值大跳水。27日下午A股开盘后中国石化股价一路走跌，截止收盘时下跌6.75%，市值损失逾362亿元。28日，中石化延续跌势，A股收盘跌3.81%，两市净流出30亿。
据了解，
本次下跌主要因为下半年油价的反常暴跌
，以及中石化旗下全资子公司中国国际石油化工联合公司（联合石化）在原油交易中对油价走势的错误判断，造成了公司的巨额损失，
总而言之都是油价下跌的锅。
今年10月，在国际油价站上高位后就一路下跌，迄今跌幅已超过四成，这超出了不少人的预期，
包括美银美林、高盛、巴克莱银行以及联合石化在内都在今年9月预测油价将大涨。
从现货市场上看，中石化进口原油往往提前两个月就安排好购买计划，因此油价大跌肯定会造成损失，而对未来油价的预判，则体现在其库存和期货市场的操作上了。
目前来看，无论是现货还是期货，中石化似乎都押错了。
时隔四年存货再次达到2000万吨，面临巨额库存减值
受到上半年原油价格上涨，以及国内成品油需求量提高的影响，今年前3个季度，中石化实现营业收入2.07万亿元，时隔四年再次在三季度营收超过2万亿。如果油价继续上涨，那么存货越多赚的也就越多。因此中石化的存货量也从第2个季度开始突破2000万吨，
截至第三季度中石化的资产负债表显示，其存货达到了2133万吨，属于近几年的高位，与2014年的存货量相当。
熟悉原油市场的人知道，2014年油价也经历了大跳水，布油和美油的报价从年初的100美元/桶跌到了年末的60美元/桶，当时，中石化的存货从前三个季度的2400万吨高位减至1882万吨以减小损失。
同样的剧情再次上演，
随着原油价格的暴跌，中石化光是存货就能跌掉好几百亿。
因为对市场的错误判断，导致套期保值业务亏损
现货亏了不算血亏，还有期货。一般来讲，企业从期货端利用杠杆融资、对冲、套利等交易手段规避风险是十分常见及有效的方式。虽然说中石化的业务涉及到了产业链的各个环节，但不同于中石油和中海油，其主要业务依赖于炼油化工及销售业务，国际油价下跌利好化工板块，但影响销售业务。
而联合石化就是负责销售业务的，其主营业务包括原油贸易、成品油贸易、LNG贸易及仓储物流等国际石油贸易业务，是控制中国44%原油进口的关键公司，因此需要购买原油期货以对冲成品油销售价格下跌的风险。后面的事情正如大家看到的那样
，联合石化总经理陈波卖出了看跌期权，买涨原油期货，据传规模在3000-7000万桶左右，造成了数十亿美元的亏损。
总体来看，因为库存以及联合石化的交易亏损，中石化2018财年业绩将不及预期，不过正如上文所说，
其主要营收来自炼油和化工业务，由于原料价格的降低，因此仍可以维持不错的盈利水平。
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