张茂州通信信息报：5月投资远离泡沫关注价值
张茂州通信信息报：5月投资远离泡沫关注价值 更新时间：2011-5-5 14:54:14 白银期货在12分钟的暴跌10%，彻底给市场投资者上了一场生动的风险教育课。拉登的被击毙只是银价大跌的导火索，真正的动因则是今年白银价格的疯狂上涨。持续暴涨的已经过度反应了市场的通胀预期，多头兑现利润的欲望十分强烈，在此情况下，一旦出现风吹草动市场往往会出现急剧的下跌。之前，国际棉花、白糖期货的顶部构筑也都是以突然的暴跌开启的。
而在A股市场，3-4月份已经演绎了泡沫破裂的版本。中小板指数3、4月份分别下跌了4.98%、5.43%，而创业板则分别下跌了8.32%、9.48%。中小板指数在2008年底开始不断猛涨，在去年已经超越了2007年10月的历史新高，鸡犬升天之下的估值风险已经十分巨大。而创业板一开始就以高成长高市盈率定位，但上市不久后就暴露出估值高企与业绩下滑的重大利空，泡沫的突然破灭让股民猝不及防。
可以说，造成4月份A股下跌的元凶就是中小板和创业板，从而造成了沪强深弱的局面，深成指4月下跌了2%，而沪指仅下跌0.57%，在小盘股猛跌的同时，浦发银行、深发展、招商等优质银行股的月幅度甚至超过了百分之十。
展望5月，A股4月份持续阴跌，技术上已经出现超卖，技术上的反弹一触即发。但市场原本期望的季报行情变成了“地雷”行情，许多个股特别是小盘股的一季报低于预期，而一旦个股业绩低于预期，往往就是开盘大跌，之后持续阴跌，如汉王科技、海普瑞等，市场上出现了大量的破位股，个股的风险已经远远大于指数风险。因此，5月投资要把防范风险放在第一位，对于业绩和产品毛利呈下滑趋势，并且估值高企的个股要坚决规避，即使大盘向好，它们也随时有暴跌的风险，而对于价值个股要深入研究，以确保其估值与成长性能够给予足够的安全边际。